亚洲央行主导全球购金潮，Q2净增持量超120吨
2026年8月6日——根据世界黄金协会（WGC）今日发布的最新数据，2026年第二季度全球央行净购金量达到122.8吨，虽较第一季度的135吨略有回落，但仍处于历史高位水平。更值得关注的是，亚洲地区央行在总增持量中的占比首次突破60%，标志着全球黄金储备中心正加速向东方转移。
数据显示，新加坡金融管理局（MAS）在第二季度再次成为最大买家，净增持黄金18.7吨，使其黄金储备总量提升至近280吨，较五年前增长了近三倍。波兰国家银行（NBP）紧随其后，净买入15.2吨，持续推进其“100吨黄金储备计划”。印度储备银行（RBI）净增持10.8吨，将黄金在外汇储备中的占比推升至11.3%的历史新高。
去美元化2.0：黄金成为央行“新共识”
此次购金潮的背后，是全球央行对国际货币体系重构的深层焦虑。自2022年俄乌冲突爆发以来，美元资产被武器化的风险持续发酵，促使新兴市场央行加速储备多元化进程。黄金作为零信用风险、无对手方风险的实物资产，在这一背景下获得了前所未有的战略地位。
“我们正在见证一场静默的黄金回流潮，”一位伦敦贵金属市场分析师指出，“亚洲央行不再仅仅是价格接受者，它们正通过持续的实物购金行为，重塑全球黄金市场的供需结构和定价逻辑。每当地缘政治出现新的扰动，购金行为就会进一步加速。”
事实上，近期的地缘事件——包括中东局势反复、美伊谈判进展波折——都在不断强化这一趋势。黄金作为终极避险资产，其需求结构正在发生根本性变化：从传统的ETF投资需求和珠宝消费需求，向央行储备需求的大规模转移。
金价获得强劲结构性支撑，COMEX期货重返4000美元
央行的大规模购金行为，正在为国际金价构筑坚实底部。截至8月5日，COMEX黄金期货主力合约收报4028美元/盎司，较6月底上涨4.2%，重返4000美元心理关口上方。现货金价同步攀升至4015美元附近，盘中一度触及4050美元的阻力位。
市场人士指出，央行购金具有“稳定器”效应。与投机性资金不同，央行购金通常是长期战略配置，不会因短期价格波动而抛售。这种“只买不卖”的买家行为，有效吸收了来自黄金ETF的阶段性赎回压力。数据显示，尽管全球黄金ETF在第二季度出现了约35吨的净流出，但现货金价依然坚挺，背后的核心支撑正是来自央行的实物需求。
“现在的黄金市场有一个非常清晰的底部买家，那就是全球央行，”一位新加坡大宗商品交易主管表示，“只要这个买家持续存在，金价大幅跌破3800美元的可能性就极低。这是过去五年黄金定价逻辑最根本的变化。”
美元指数承压，金银比维持高位震荡
与央行购金潮形成呼应的是美元指数的持续承压。截至发稿时，美元指数报99.8，维持在100关口下方运行。美联储在7月会议上释放的鸽派信号——暗示9月可能启动降息——继续对美元构成压制。美元走弱为以美元计价的黄金提供了额外的上行动力。
与此同时，金银比价维持在78:1附近，较6月低点有所回升，反映出白银在工业需求预期波动下的相对弱势。不过，分析人士认为，在央行购金主导的周期中，黄金的表现将持续优于白银，金银比价在75-80区间波动将成为新常态。
亚洲视角：为什么要现在买金？
对于亚洲投资者而言，当前时点“为什么买金”的问题有了更清晰的答案。首先，央行购金行为本身就是一个强烈的信号——最了解全球货币体系风险的机构正在用真金白银投票。其次，美联储降息周期即将开启，实际利率下行将为金价提供进一步上行动力。第三，地缘政治不确定性仍在加剧，黄金作为投资组合中的“保险”角色不可或缺。
“亚洲投资者正在用行动回应这一趋势，”新加坡一家财富管理机构的首席投资官表示，“我们看到高净值客户对实物金条和黄金ETF的配置比例在过去一年中从5%提升至8-10%，这一趋势预计将持续到2027年。”随着亚洲央行购金潮的持续加速，黄金的“东方定价”时代正在悄然到来，而投资者需要思考的，或许不再是“要不要买金”，而是“配置比例是否足够”。
